全球酒业企业财报，企业年报披露存货周转率使用历史成本还是重置成本计算

企业年报披露存货周转率应使用历史成本进行计算

是按照存货的成本（即存货所占用的资金）来计算存货周转率的。销售收入，包含毛利，不是存货的真实成本。所以，存货周转率采用“销售成本”。

酒业一哥再展身手，茅台前三季度日赚1.62亿，这一财报说明了什么说明了茅台酒业正在朝着高质量的方向发展，其次就是茅台酒业在市场的反响度很高，再者就是茅台酒业为市场作出的贡献程度很大所以使得他的价值不断提升，另外就是茅台正在完善自身的多渠道业务来拓展自身的影响力，需要从以下四方面来阐述分析酒业一哥再展身手，茅台前三季度日赚1.62亿，这一财报说明了什么。一、茅台酒业正在朝着高质量的方向发展 首先就是茅台酒业正在朝着高质量的方向发展 ，对于茅台酒业而言之所以会朝着一个高质量的发展方向不断的提升自身的影响力主要就是这样子可以更好的迎合消费者的 需求。二、茅台酒业在市场的反响度很高 其次就是茅台酒业在市场的反响度很高 ，对于茅台酒业而言他们之所以在市场的反响度很高主要就是因为茅台酒本身的质量就是属于高端的 ，并且他们在市场上面的口碑也很好。三、茅台酒业为市场作出的贡献程度很大所以使得他的价值不断提升 再者就是茅台酒业为市场作出的贡献程度很大所以使得他的价值不断提升 ，对于茅台酒而言他们为市场的贡献程度如果越大那么消费者对于他们的认可程度也会越高。四、茅台正在完善自身的多渠道业务来拓展自身的影响力另外就是茅台正在完善自身的多渠道业务来拓展自身的影响力 ，对于茅台酒而言他们自身正在不断的完善更多的业务来加强自身的影响力。茅台应该做到注意事项：应该加强多渠道的合作，并且主动生产更多的茅台酒来满足市场的需求。

在年报全文里有，年报摘要里没有成本的。在财务报表长期股权投资等里面会有的，百联股份、兰生股份之类的，财报全文里都有。不过这些东西在年报的很后面，要有点耐心找

我不会~~~但还是要微笑~~~：）

吸金力爆表！茅台前三季度日赚1.62亿，白酒行业当然不可能遍地都是黄金，只不过是某些头部企业的业绩实在是太过诱人而已。一、吸金力爆表！茅台前三季度日赚1.62亿 每次茅台公布自己的最新业绩的时候，这又会引起不少人的惊叹，毕竟茅台集团真的每次都能够赚很多的钱，根据茅台公布的最新财报，茅台的第三季度竟然能够日赚1.62亿元，这是一个相当夸张的数据，这也表明白酒行业似乎看起来很好做。但是白酒行业遍地就是黄金吗？事实上当然不是如此，以下我们就进行简要叙述。二、白酒行业也未必就遍地是黄金白酒行业似乎看起来很好做，但未必就遍地都是黄金目前能够赚钱的，估计也就茅台和五粮液等几家头部白酒企业，向某街专门做廉价白酒的厂商可真的不好过，前几年火遍大江南北的江小白凭借着几款文案包装成功的白酒就上了市，但是这几年的业绩可以说是越来越差，甚至成为了假酒的代表。在这种两极分化的趋势之下，我们大概也就知道了，白酒行业也是两极分化的，而且白酒行业更是物以稀为贵。三、消费差异化还是很有必要的其实我们不难发现一个客观事实，那就是茅台集团的茅台酒在所有的酒里面是卖的最贵的，同时也是知名度最高的，但是他们似乎卖的越贵就越多人买，这也算是一个时代怪象。但是这种奇怪现象的背后却透露出一个最基础的经济学原理，那就是消费差异化还是很有必要的，尽管目前所有的人都在提倡消费降级，但实际上这是一种因人而异的提法，对于更多家里有矿的人来说，现在购买更贵的产品似乎更是一种理所当然的做法。

意思是“合并的运营数据表”。上市公司通常需要披露合并的资产负债表、损益表和现金流量表，还会加一个股东权益变化的表，这个运营数据，貌似不是强制披露的。

搜一下：Consolidated Statements of Operations Data是上市公司年报中的哪个报表，什么意思？

业绩大增，这是白酒企业2021年的关键词。 2021年末至2022年初，多家白酒公司披露了2021年全年业绩情况，其中包括部分非上市公司在内，多家白酒公司预计营收大幅增长。 部分白酒公司2021年的业绩 而从上市公司披露的三季报表现来看，去年前9个月，营收规模破百亿的白酒上市公司有6家，50亿规模有一家，10亿元至40亿元规模的有8家，10亿元以下规模的为3家。 白酒上市公司2021年前三季报业绩 据南都酒水新消费指数课题组此前分析，2021年白酒行业大幅增长主要是2020年新冠疫情引起的业绩低基数所致，而去掉疫情因素影响将财报脱水后，去年上半年仅3家酒水企业呈现大幅增长，那么把时长拉到前三季度后，白酒上市公司的业绩又呈现怎样的趋势？ 对此，课题组经过数据梳理后了解到，去掉疫情因素后，除了极少数是呈现爆发性增长外，多家白酒企业仍保持双位数的增长，今年行业中的企业要持续保持增长，高端产品的市场扩容及次高端产品的布局，是企业持续增长的重要部分。另外，今年政策端对酒水行业的影响仍是利好居多。 “脱水”后的营收、净利表现 酒鬼酒、舍得酒业和山西汾酒持续高增长 课题组去掉疫情影响因素，将业绩“脱水”后注意到，去年前9个月，营收业绩大幅增长为3家企业，分别为酒鬼酒、舍得酒业和山西汾酒，其中酒鬼酒增长率进一步扩大到173%（半年的增长率为142%）。其次，五粮液和今世缘在去年前九个月对比2019年同期增加30%以上，保持在20%至30%之间的白酒上市公司为6家。 “脱水”后前三季报营收对比 净利润方面，对比2019年前9个月，去年净利润增幅在100%以上的公司为5家，增长下滑和亏损面持续放大的为4家。而在增长的企业中，五粮液从去年上半年41%增幅下跌至38%，贵州茅台从24%下跌至22%；另外去年上半年净利润增幅为297%的舍得酒业，前九个月净利润增长率也收缩至220%。 “脱水”后前三季度净利润对比 从业绩整体情况来看，三季报“脱水”后，白酒龙头企业增长率依然维持稳定增幅，二三线酒企增长相对迅猛，而其他四线酒企除部分有增长外，普遍成长性较低。持续爆发性增长的酒鬼酒、舍得酒业和山西汾酒，仍保持快速大幅度增长的势头，其中山西汾酒有望拿下白酒上市公司营收规模第4；另外，营收规模下滑至第5泸州老窖，在去年前9个月净利润增幅有所增加。 从应收账款周转率上，课题组统计相关数据后了解到，相比2019年同期，大部分白酒企业的应收账款周转率增幅放缓。不过截至去年9月30日，山西汾酒应收账款周转率为11444次，泸州老窖达到7683次，水井坊为1089次。 2021年与2019年同期应收账款周转率 “脱水”后的现金流 酒鬼酒第三季度经销商预打款增幅大跌，山西汾酒应收账款周转率破万次 除了业绩外，白酒企业的经销商预打款、回款指标及现金流等，也是白酒上市公司“成色”的重要判断指标。 在预收款指标方面，去年上半年白酒呈现了“淡季不淡”的情况，而进入第三季度的旺季后，白酒企业保持大幅增长。课题组统计数据显示，1家企业同比2019年同期增幅980%，8家企业增幅在100%以上，7家企业经销商第三季度打款数额下跌。 其中，截至去年9月30日，水井坊的经销商预打款为8.71亿元，同比2019年同期增加980%，仍然保持高增长势头；而在上半年创下1072%增幅的酒鬼酒，截至去年9月30日增幅收缩至288%。 “脱水”后白酒企业前三季度经销商预付款对比 从机构券商方面给予的意见来看，经销商持续预打款，说明渠道信心仍然非常充足，与此同时经销商渠道已去库存，下游销售终端对产品需求度高。但有行业人士也认为，去年白酒行业经销商打款大幅增长，不排除白酒企业向渠道经销商加库存压货的可能，因此要结合全年情况以及第二年的打款数额，才能得知相关企业是否对渠道压货。 而在销售回款方面，课题组通过数据留意到，三家白酒企业前三季度的销售回款相比2019年同期增加100%以上，4家企业同比下滑。 “脱水”后销售回款情况 经营活动现金流净额方面，有4家酒企的经营活动现金流净额为负数，相比2019年9月30日的5家企业减少1家，其中老白干酒和天佑德酒（青青稞酒）在去年9月30日的经营活动现金流净额转为正数。 课题组统计后注意到，7家白酒上市公司的经营活动现金流净额增幅在100%以上，其中迎驾贡酒同比2019年同期增长1234%。而在课题组此前统计时注意到，多家白酒企业的经营活动现金流净额呈现了下滑趋势，这意味着去年第三季度是白酒上市公司卖货的旺季。据了解，经营活动现金流净额为正，意味着企业通过其经营业务真正获得了现金。 经营活动现金流净额的“脱水”对比 走出疫情影响后，今年白酒行业还能持续增长吗？ 从各项“脱水”的财报数据来看，除了部分白酒企业通过业务调整呈现翻倍式增长外，白酒行业真实的成长力仍然是平均保持双位数的增长率。 根据中国酒业协会1月29日发布数据，2021年1-12月，全国酿酒行业规模以上企业酿酒总产量5406.85万千升，同比增长3.95%；销售收入8686.73亿元，同比增长14.35%；利润总额1949.33亿元，同比增长30.86%。 综合整体数据，2021年白酒行业的龙头企业地位稳健，百亿以上规模的酒企争夺“行业第三”，而处于中游的二三线酒企则往100亿、50亿等目标挺进，与此同时，未上市的白酒企业尤其是酱香酒企业，增长力仍不容小觑。 那么在市场环境逐步摆脱疫情影响后，今年白酒行业还能保持大规模增长吗？ 在诸多券商的眼中，白酒行业要保持高增长则需要在存量博弈的基础上，看高端和次高端产品在市场中的布局。太平洋证券研报认为，白酒的消费升级势头持续，次高端继续扩容、批价稳步上行；万联证券认为，长期来看，高端白酒确定性仍强，次高端白酒成长性凸显，看好高端、次高端白酒投资机会；华创证券方面则认为，（今年）次高端仍然会延续惯性的高增长，至少一季报可以保障。 与此同时，政策端方面对白酒行业仍然是利好大于利空。1月27日，国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》，意见提出，发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势，建设全国重要的白酒生产基地；今年1月10日，工信部还曾发布《关于加快现代轻工产业体系建设的指导意见(征求意见稿)》，提出针对年轻消费群体和国外消费群体，发展多样化、 时尚 化、个性化、低度化白酒产品。 但值得注意的是，今年6月白酒“新国标”将落地执行，多个白酒品牌可能不能再称为“白酒”；与此同时，行业中热炒的年份酒概念或有规则标准落地；另外，白酒消费税征收是否后移，仍然是悬在白酒行业头上的“利剑”。 出品 南都酒水新消费指数课题组

第1章 让巴菲特成为世界首富的两大发现 第2章 让巴菲特成为超级富豪的企业类型 第3章 巴菲特的淘金之地 第4章 “持续性”是巴菲特打开金库的钥匙 第5章 财务报表概述：淘金之地 第6章 巴菲特在哪里发现财务信息 http://www.zxhy1.com/post/15.html详情看这里，学会像巴菲特一样分析公司财报，你也有机会在股市中成为赢家。

不读财报就出局讨论小组组长—— 呵呵 著白酒行业是食品消费行业中非常重要的一个细分行业。A股市场中共有19家白酒企业（见下图）。 一、现金为王 现金是一家公司的命脉，拥有丰厚且稳定的现金流量是公司得以持续发展的根本所在。根据MJ老师的财报理论，我们将现金量作为评价一家公司的第一指标，其量化指标包括：现金占总资产比率、平均收现天数、100/100/10。 1.现金占总资产比率 A股白酒行业的五年财报数据显示，19家上市公司的五年财报数据中现金占总资产比率平均值为23.3%，2017年平均值为25.8%，略高于五年数据。按照五年平均值大于25%的筛选标准，共选出贵州茅台、五粮液、伊力特、今世缘、泸州老窖、金种子酒5家公司（见下图）。如图可知，五粮液的现金平均值最高，比茅台高出3.1%。 现金占总资产比率是“现金为王”的晴雨表，没有丰厚的现金储备公司的经营随时面临大股东与债主（银行等）的掣肘，而且遇到金融危机与银行抽银根的情况，可以通过大量现金迅速占领现金枯竭公司的市场份额，是价值投资的优质标的。2.平均收现天数 平均收现天数的意义在于观察公司的营运情况，如果指标小于15天，则认定该公司是收现金的公司，具备先天的投资优势（相对）。一般公司的数据为60-90天，为正常水平，故该指标的筛选标准定位小于15天与小于90天。首先，指标5年平均值为40.0天，说明白酒行业的整体收现天数非常好，介于15天与60天范围内。指标5年平均值在小于15天条件筛选下，共选出7家公司（见上图），说明它们均为收现金公司。通过现金占总资产比率与平均收现天数（＜15天）双筛选，只有今世缘一家公司符合条件。 其次，指标5年平均值在15-90天范围内筛选，共选出9家，占比47.4%。3.100/100/10 100/100/10分为三个指标，现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率。 现金流量比率5年行业平均值为30.8%，其中青台酒业、水井坊、酒鬼酒5年平均值为负数，说明三家公司的OCF不具有完全支付流动负债的能力；青台酒业、老白干酒、金种子酒三家公司2017的数据皆为负数，同样值得投资者注意。贵州茅台的5年平均值最大，为95.5%。 现金流量允当比率5年行业平均值为99.9%，说明行业平均水平基本满足数据条件。筛选大于100%的公司，共发现7家公司（见下图），其中皇台酒业最大，为323.6%，说明公司近5年的OCF足以支付公司成长费用，不需要对外借债融资。 现金流量允当比率5年行业平均值为5.6%，根据数据筛选大于10%的标准，共选出7家公司（见下图）。行业龙头贵州茅台高居榜首，为19.1%。值得注意，青台酒业、泸州老窖、山西汾酒的平均值为负值，说明公司OCF扣除股东现金股利后，成为“赤字”，公司没有现金进行再投资行为。 4.“现金为王”综合评分 根据现金占总资产比率、平均收现天数、100/100/10指标的赋值分数，19家公司的“现金为王”综合得分见下表。二、经营能力 经营能力是一家公司能够持久稳定运行的保证，通过财报中，总资产周转率、存货在库天数、平均收现天数、缺钱天数等数据的分析，可以有效了解公司的经营能力。 1.总资产周转率 总资产周转率是衡量上市公司经营能力的第一指标，如果其小于1，说明公司是属于资本密集型（烧钱公司），需要进一步判断其现金占总资产比率是否大于25%，所以分析总资产周转率时，应与现金流量表相结合。若小于25%，进一步分析其是否为收现金公司（平均收现天数＜15天）。 19家公司5年平均值为0.60，最大值为老白干酒的0.93，说明白酒行业整体属于资本密集型产业，需要进一步结合现金占总资产比率指标（＞25%）分析。上文分析，现金占总资产比率大于25%的公司为贵州茅台、五粮液、伊力特、今世缘、泸州老窖、金种子酒5家公司，2016-2017年老白干酒、水井坊、顺鑫农业3家公司也连续两年大于25%。其他不满足以上数据水平的公司中，青青稞酒、皇台酒业、洋河股份、金徽酒4家公司属于收现金公司，基本满足拟投资标的。 2.存货周转天数 存货周转天数一定程度代表公司产品的热销程度。白酒行业的平均值为677.12天，接近两年的水平源自白酒的生产周期，3年陈酿、5年陈酿等。贵州茅台的5年平均值为1528.70天，说明一瓶茅台酒平均需要4.2年售出，可见其价值所在。但该指标的判断原则是越小越好，按照筛选金种子酒最小，为254.15天。 3.缺钱天数 缺钱天数代表完成一次完整生意周期，公司处于缺钱状态的时间长度。如果指标为负数，说明属于“空手套白狼”型公司，非常好。 白酒行业5年平均缺钱天数为581.31天。缺钱天数最少的金种子酒为103天。贵州茅台、酒鬼酒、水井坊、舍得酒业4家公司均超过了1000天。 4.经营能力整体评分 三、盈利能力 上市公司是否拥有好的生意，好的生意是否真正赚钱？这些问题通过财报分析，了解其盈利能力，可以为投资者找到答案。 1.毛利润 毛利润数据代表公司是否拥有好的生意。白酒行业5年毛利润平均值为63.2%，充分说明白酒行业是一门好生意。贵州茅台平均值高达91.7%，顺鑫农业最小，为34.1%。 2.营业利润率 营业利润率数据代表公司真正赚钱的能力。白酒行业5年平均值为16.6%，说明白酒行业整体赚钱能力不足。值得注意，皇台酒业平均值为-90.4%，说明其没有赚钱能力。除贵州茅台一骑绝尘的67.5%，第二梯队成员阵容依旧强大，五粮液、洋河股份、今世缘、泸州老窖、口子窖等公司处于30%-40%，赚钱能力强劲。 3.安全边际率 安全边际率代表稳定获利能力。指标大于60%，代表公司拥有较宽获利能力，有效阻抗外部竞争能力。在几千家上市公司中，我们需要寻找拥有双高财报的公司——高现金占总资产比、高安全边际率。白酒行业的5年平均值为16.8%，满足筛选的公司只有贵州茅台、洋河股份2家公司。 4.净利率 净利率数据说明一家公司在税费后是否赚钱与赚钱的水平。由于一般公司在银行体系取得资金成本大于2%，所以上市公司NI至少大于2%，方可投资。白酒行业5年平均值为9.3%。贵州茅台最高，为49.9%。五粮液、洋河股份、今世缘、泸州老窖组成第二梯队，介于25-35%之间。值得助于，皇台酒业平均值为-101.1%，水井坊为-21.2%，不值得投资。 5.每股收益（EPS） 白酒行业5年EPS平均值为1.6元，皇台酒业EPS为-0.43元，贵州茅台为15.05元最高，洋河股份紧随其后为4.13元。 6.ROE ROE是巴菲特看重的投资指标之一，白酒行业5年平均值为15.6%。需要注意的是皇台酒业在ROE指标中最高，并不能代表其报酬率最好，因为构成ROE的支持数据“归属于母公司所有者净利润”和“平均归属母公司股东权益总额”均为负数，且前者远小于后者，故2017年皇台酒业ROE高达383%。排除皇台酒业这种公司，贵州茅台的ROE达到31.0%，名副其实的行业第一。 7.盈利能力综合评分 四、财务结构 财报的财务结构包括负债占资产比率（棒子）和长期资金占不动产、厂房及设备比率（以长支长）。 1.负债比 白酒行业的债务比5年平均值为35.9%。皇台酒业与顺鑫农业2家公司有效抬升白酒行业平均值。2017年皇台酒业债务比为156%，MJ老师提出全球各国数千家破产下市的公司，负债比在破产前最后一年，通常都会≥80%。 2.以长支长 以长支长数据代表公司运用短期融资进行长期投资的概率，如果数据小于100%，发生上述投资的风险正在加大。白酒行业以长支长5年平均值为356.4%，行业表业优秀。唯一没有达到投资标准的是皇台酒业，5年平均值为61.44%。 3.综合评分 五、 偿债能力 1.流动比率 流动比率的筛选标准是近三年均≥300%。白酒行业5年平均值为155.24%，行业整体低于判断标准，只有五粮液满足该标准。 2.速动比率 速动比率代表公司的偿债速度，该指标的判定标准定为连续3年大于150%。白酒行业5年平均值为237.4%。皇台酒业、青青稞酒和金徽酒三家公司不满足判定标准。 3.综合评分 六、加权排名 根据五大数字力的财报重要性排名，将各部分得分进行加权求和，得出白酒行业总得分与总排行。因青青稞酒财报说处于危险状态，故排名予以排除。 加权方法：

应该从你需要的方面入手吧，既然是股票分析，你就要熟悉相关财务指标和计算公式，熟悉了计算公式，当然就知道你要看哪些数据了，基本上都是从三张表上来的，根据企业的行业不同、大小不同、地域不同等等，对相同企业进行数据比较，或者拿公认业绩较好企业进行比较，就能够得大致知晓企业的经营状况了，这是初的一些简单方法。如果要高一点的话，你还是老实从财务管理学起吧，多看一些财务分析、评价的案例也是非常有好处的。祝你成功

可去书店看一下相关的上市公司财务报表分析的书吧,会对你有很大帮助的!

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首先说，你应该优先关注和查阅纸媒介，如《中国证券报》、《证券时报》，等等，因为其数据准确、可靠，是上市公司登载季报、半年报、年报的法定媒体。为了方便快速地查阅公司年报，可以通过网络，有几种途径：1.查询“上海证券交易所”或者“深圳证券交易所”的官方网站；2.查询上市公司自己的网站；3.知名的财经网站，如：证券之星、搜狐财经，等等。

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社会的不断进步和经济全球化的发展，会计这门公认的“商业语言”更是体现出它的强大的功能：作为“商业语言”的载体——财务报表，正是全面、系统、综合记录了企业经济业务发生的轨迹，因而相关利益人对它的分析越来越关注。世界投资大师巴菲特就曾经说过：“对一家企业进行投资，我主要看这家企业的财务报表。”这是巴菲特站在投资者的立场阐明解读财务报表的重要性;此外，债权人、政府、税务机关、社会公众等在做经济决策时都要分析企业的财务报表;企业经营管理者更是如此。当然，单纯从财务报表的简单数字和文字上得(略..)不出实质性的结果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，正确认识财务报表本身的局限性和非正常影响因素，对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析，以便作出科学决策，这个系统的动态过程就是财务报表分析。目前，我国普遍采用的分析方法有比率分析法、比较分析法、趋势分析法以及项目结构分析法等，主要以比率分析法为基础，同时结合各种分析方法从企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力等几个方面对企业的整体财务状况和经营成果作出评价;但是，鉴于财务报表本身的局限性以及分析(略..)方法和分析指标的单一性，财务分析体系需要进一步完善和发展。这篇文章就是基于这种现状的思考，提出了一些观点和看法：首先，充分认识财务报表的局限性;尽可能保证财务报表分析对象——财务报表披露的内容充分、可靠、和透明，使财务报表分析更具有效率和效果;在目前的财务指标体系中修改或增加一些财务指标和非财务指标，完善财务报表分析的指标体系;其次，运用改进后杜邦财务分析体系，克服原有杜邦财务体系短期化局限，对企业的整体盈利能力、偿债能力、资产的营运效率以及持续发展能力进行分析，从长远来评价企业(略..);“现金”为王的理念表明了现金流量表的重要性，因而对现金流量进行着重分析，包括总体流量、结构层次以及指财务指标体系的分析，同时结合资产负债表和利润表，将权责发生制和现金收付制结合起来，进一步完善财务报表分析;为了与国际接轨，引进了新的分析方法和分析理论即自由现金流量分析法和EVA分析法，以求提高分析效率、作出科学决策，同时进一步发展了了我国财务报表分析体系;最后，为使报表分析者正确判断企业的财务状况和经营成果，还要对财务报表附注中的重要项目、注册会计师的审计报告进行分析。 查看原帖>>

简称杜邦体系，又称杜邦分析法，是利用主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析和评价的方法。杜邦体系各主要指标之间的关系如下： 净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数 其中：主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额 总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额 权益乘数=资产总额÷所有者权益总额 =1÷（1-资产负债率）