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新国标新税改,酒业或迎“变局年”?

新国标新税改,酒业或迎“变局年”?

  两则利空,让近期“沾酒就涨”的白酒股票闪了一下腰。

  6月18日,2021年一路上攻的白酒股票出现快速下跌,A股白酒板块当日下跌236.61点;6月23日,白酒板块再次大跌285.92点,5天之内跌幅近5%。有业内人士惊呼,白酒产业“狼来了”。Content 1012

  不少投资者将此次白酒股大跌的原因,聚焦于“新国标”靴子落地和白酒消费税调整的传闻。

  有专业人士分析,伴随白酒新国标出台(点击链接阅读原文)和消费税政策有望调整,酒业或将迎来大变局。也有厂商表示,很多人对新国标调香白酒理解片面,消费税调整短期内影响不大,酒业在短期波动后依然将稳健前进。

  新国标出台和消费税调整对酒业利弊如何,应该如何解读?云酒头条(微信号:云酒头条)进行了调查。

  1、调香白酒或长期存在

  日前,由国家市场监督管理总局(国家标准化管理委员会)发布的新修订饮料酒、白酒《白酒工业术语》和《饮料酒术语和分类》国家标准出台,明确将白酒和调香白酒进行了区隔。

  按照新国标定义,调香白酒是以固态法白酒、液态法白酒、固液法白酒或食用酒精为酒基,添加食品添加剂调配而成的,具有白酒风格的配制酒,不能再列入白酒品类。

  按照这一标准,很多市场价20元内的低端白酒都只能称为“配制酒”,未来要么退出市场,要么只能以配制酒的名义销售。新国标将于2022年6月1日执行,过渡期结束后酒业市场或将发生巨变。

  有专业人士表示,上述理解并不完全准确,调香白酒市场短期内不会消失。

  首先,此次有关部门发布的新国标属于推荐而并非强制执行标准,即企业可以根据实际情况选择。

  其次,新国标对白酒和调香白酒进行了区隔,但从工艺口感等方面看调香白酒饮用没有问题,其在农村和低收入人群中需求较大,并将长期存在。

  再者,目前白酒厂商调香产品渠道和社会库存数量较大,消化仍需要时间。

  有酒业人士分析,将调香白酒从白酒中剔除,有利于规范市场,对知名品牌和大中型酒企利好。但具体执行和过渡需要时间。同时,低端酒市场需求量大,短期内对白酒市场影响不大,不必过分解读。

  2、白酒税收改革存在变数

  近期引发白酒股大跌的第二只靴子,就是白酒消费税改革传闻。

  日前,广东有人大代表提出“一瓶3000元零售价的茅台和一瓶10元的广东米酒,同样征0.5元从量消费税,存在不合理之处,建议按国家统计口径统一以65度计算白酒产量来折算计征从量消费税”。广东省财政厅在回复函中透露,国家正在加紧推进消费税法立法,在前期征求意见阶段已反馈了有关意见和建议,其中包括建议按白酒不同度数设定不同比例税率或取消从量定额等,引发了诸多联想。

  对于广东省财政厅回函,酒业该如何解读?

  有业内人士表示,国家消费税立法事关重大,只有国家相关主管部门才有权实施执行,省级单位有建议无决定权。因此上述回函,只能视为建议存在变数。

  中泰证券研究员范劲松表示,如果白酒不同度数设定不同比例税率,我国大部分酒企主力产品度数均在52度或53度左右,但价格带横跨几十元到上千元,按此征税不能起到差别调整功能。同时该方案实施,对于具备定价权和渠道掌控力的高端和次高端酒有利,行业将加速分化。如果取消从量定额是为全行业减税,将全面利好白酒行业。

  从这个角度看,白酒税收还存在诸多的不确定性,对行业影响如何,有待进一步分析和观察。

  3、短期利空 长期利好

  在东亚前海证券有限责任公司研究所首席分析师汪玲看来,新国标靴子落地和白酒税改,短期内对市场或有影响,长期将推动白酒行业发展。

  汪玲表示,新国标将调香白酒剔除出白酒品类,影响主要在低端市场。A股大多数白酒上市公司低端产品占比不大,新国标出台对业绩影响很小。

  她同时表示,白酒从量或从价税改的宗旨是体现公平税负,促进行业竞争。高端名酒有价格制定或者渠道控制力,在厂家、批发商和零售商的产业链条中可以转嫁税收成本,生产低端产品的厂家或缺乏渠道控制力的经销商,将逐渐被淘汰。

  从长远看,新国标出台和白酒税改将加速分化,增强产业集中度,通过优胜劣汰促进行业健康发展。

  有券商分析,2021年以来白酒板块上涨较快,甚至出现“沾酒就涨”。近期A股下跌属于内在调整,新国标出台和税改传闻只是导火索,目前白酒板块已经拉出阳线并企稳回升,未来可期。

  由此看来,白酒新国标出台和消费税传闻表面看属于“利空”,但调香白酒获将长期存在,消费税改革也有诸多变数,其作用还有待观察。从长远看,白酒市场的进一步规范以及税收政策的调整,将为产业竞争创造“优胜劣汰”的竞争环境,助力白酒产业行稳致远。

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