财联社(成都，记者 张海霞)讯，近来，白酒无疑是资本市场上最耀眼板块，贵州茅台(600519,股吧)(600519.SH)、五粮液(000858)(000858.SZ)、泸州老窖(000568,股吧)(000568.SZ)等白酒个股市值屡创新高。
在股价屡屡突破的背后，白酒企业上半年业绩表现何如?能否进一步支撑住猛增的市值?财联社记者实地调研、多方采访，力争从上半年的零售端销售情况、一季度表现等多维度抢先还原白酒行业上半年的基本面，以及对下半年、中长期的白酒走势做出预判。
疫情夯退春节喝酒行情
“目前来看，上半年(白酒整体业绩)增长的可能性比较小，大多数酒企今年上半年的销售比较惨淡。”酒业分析师蔡学飞接受财联社记者采访时如是预测。此外，白酒营销专家杨承平、中国食品产业分析师朱丹蓬也纷纷预测今年上半年白酒行业不乐观，其中朱丹蓬表示：“我们对于今年的整个白酒的情况来说应该是不乐观的。”
究其原因，系疫情影响错失了白酒销售黄金期春节。杨承平表示：“今年春节期间的白酒销售额几乎为零。”据记者了解，白酒销售主要靠春节、中秋两个节气带动，春节尤甚。杨承平告诉记者：“春节白酒销量几乎相当于白酒销量的1/2。”蔡学飞则表示：“春节销量占全年销量的一半以上，春节销量与中秋比例大致是7:3。”
除了疫情原因错失春节，朱丹蓬认为白酒第二季度表现也不理想：“因为名优白酒销售都集中在华南、华东、北京这种高消费以及礼品市场，但刚好这几个地方又是整个疫情管控最严的地方，包括北京最近第二波疫情。”
另外，加上第二季度是白酒淡季，“所以在第一季度、第二季度基本停摆的情况下，半年报肯定是不行了。”朱丹蓬告诉财联社记者。另外，她补充道，还有受2020年过年较早影响，2019年第四季度白酒压货已基本完成，整个渠道仍挤满货，压货什么时候能消化完仍是未知。
“实际上个别酒企表现还是比较优异的，比如说像茅台(600519)、五粮液这样的巨型头部酒企。”蔡学飞告诉记者，并进一步分析道：“因为他们的产品已经不仅仅在于消费品了，是具有很强的金融属性，包括他们的品牌号召力、渠道的议价能力都很强，这就导致他们的打款计划基本上都没有受到什么影响。”
从茅台旗下产品来看，除了飞天茅台，其他品类的酒均受到一定影响。“严格意义上说，全国具有金融价值的只有两个产品，一个飞天茅台，一个水晶五粮液，只有这两个产品具有变现能力，我拿出来就能卖掉，变成现金。”蔡学飞表示。
不过杨承平则表示：“可以这么说，行业内只有两种酒，茅台和非茅台。”朱丹蓬也认为：“我想除了茅台一枝独秀之外，包括五粮液都要想库存消化的事情。”
在大型酒企中，从一季报营收、净利润及现金流三大数据来看，仅贵州茅台均呈同比两位数以上的增长态势，五粮液、泸州老窖、洋河等现金流均断崖式下滑至负数，其中泸州老窖营收同比下滑14.76%，洋河更是营收、净利双双下滑。
而在迎驾贡酒(603198,股吧)(603198.SH)等区域性白酒中，更是多数业绩下滑，多家白酒企净利下滑幅度超40%。就上半年业绩预期相关问题，泸州老窖、迎驾贡酒(603198.SH)等白酒上市公司证券部门相关工作人员在接受财联社记者时回应道：“不方面透露，还是要等公告。”
白酒动销还未完全恢复
“卖不动卖不动......”在成都市一家家乐福超市中，面对财联社记者就“白酒上半年销量如何”的提问，一位销售人员连连摇头。他随即反问记者道：“聚会都被限制了，酒怎么卖。”在问及低端酒时，该位销售人员表示：“更不行。”在成都一家红旗超市中，销售人员也对记者表示：“难得卖出去一瓶。”
记者注意到，在5月中旬时，五粮液在第一季度业绩说明会上公开表示，终端动销恢复7成，预计全年营收将保持两位数增长;泸州老窖则在近期股东大会上表示，低端酒、高端酒分别是从3、4月份开始恢复，中端酒动销恢复不理想。“纵观整个行业来说，渠道的销售还没有完全恢复。 ”杨承平表示。
不过，随着疫情的好转，部分零售终端也在逐步恢复。“5-6月份(销售情况)要好些，可以说是在恢复了，不过同比去年业绩还是下滑了很多。”专门从事烟酒销售的成都枢宇商贸老板李娟于7月2日接受财联社记者采访时说道。
谈及自家门店的具体数据，李娟表示：“今年上半年的收入大概是去年同期的一半。”她认为宴席方面白酒销售额损失较大：“比如往年在五一节、端午节至少有10多家宴席，每个宴席白酒销售额在1-2万元，至少在宴席销售方面有10-20万元的白酒销售额，但今年完全没有。”
在动销仍未完全恢复以及疫情等不确定因素下，白酒行业下半年的业绩走势将会如何?几位业内人士观点不一。蔡学飞表示：“目前来看的话，我依然坚持进入下半年以后，上半年被压制的这种酒类消费需求可能会出现反弹，因为我们知道酒类是刚需，上半年要结婚、请客、团建、送礼等需求仅是推迟，随着疫情放松、餐饮恢复，整个酒类消费会出现一个小反弹。”
杨承平则认为：“从目前来看，我判断(白酒)接下来还是会处于恢复性的阶段。”他给出两点原因，一是疫情不确定性下大家仍不敢聚集，二是当前宏观形势较为严峻下，个人、企业等消费金额有限。
朱丹蓬表示：“一般酒企会在8月底举行中秋订货会，我问过很多白酒企业今年还做不做订货会，他们皆予以否认;终端、经销商、分销商处于压货状态，所以我预判第三季度还是去库存。”
中期来看，浙商证券白酒行业分析师认为:“从量的方面看，中短期高端白酒消费人口数量稳固,我们预计未来三年高端白酒市场总量仍能保持 8%-10%的稳健增长，仍是白酒行业中最具确定性的细分板块之一。”
“未来中长期来看，有两个趋势特别明显，第一是酱酒会持续走强，在茅台的带动下像国台、郎酒其实越来越强，第二是产区板块会持续走强，比如以汾酒为代表的清香型产区，以五粮液和老窖为代表的浓香型产区、以洋河为代表的绵柔产区等。”蔡学飞向记者分析道。
蔡学飞等业内人士均认为未来白酒行业会持续强者恒强的局面，持续向头部白酒企业靠拢集中，疫情可能会加速消费升级下的挤压态势，名酒会越来越强，马太效应越来越明显，更多的社会资源和产品资源向一线名酒靠拢，而那些以价格为导向的二三线酒可能会慢慢会被淘汰掉。
杨承平则表示，随着未来大家的健康意识日趋上升，未来市场就“两瓶酒”，一瓶叫名酒，一瓶叫好酒，所以未来中小型酒企抓住机会，也会有非常好的生存空间。
A股市场方面，就白酒板块未来走势等问题，朱丹蓬也提示风险道：“未来长期走势肯定不可能是长牛的趋势，因为如果机构及游资集中在两三只酒股中，随着股价上涨，泡沫就会越大，总会有人套现退出。”
来源：财联社
