这个周末贵州茅台公布三季度业绩，增幅明显大不如前，因此今天一开盘，贵州茅台就来了个跌停，从而引发了白酒板块今天的大跌，今天白酒板块共有11只个股跌停，这是非常少见的白酒集体大跌，短期请大家不要轻易抄底白酒板块，多观望一下。白酒板块一直是沪深两市的绩优白马股，在大盘暴跌的时候，白酒板块一直非常坚挺，主要原因是这些年白酒行业保持了较高增幅。
1、白酒板块大跌，行情是不是结束了？
我是一直不太看好白酒股走势的，可是茅台、五粮液等股价一直涨不停。从历史上看，茅台市盈率一般都在25倍以下，但现在市盈率已经高达30多倍，超过历史市盈率40%，茅台五粮液等股价涨不停，一方面的近年以来业绩增长良好，像茅台去年增速就在30%,是较为典型的高增长白马股，另外就是茅台酒具有金融属性和高消费品双重属性，导致茅台酒总是不购买，业绩增长有保证，三是市场偏向于认为北上资金、外资偏好消费白马股，所以成为基金重仓股，茅台是优秀公司，但黄金最贵也有价，股价不可能只涨不跌，涨到远超历史市盈率就会有泡沫成分的存在，这是需要注意的事情，
茅台股票在公布一季报以后大涨，股价已经突破了900元大关，一季报尽管靓丽，可是增速与18年一季报相比，已经有所下滑。贵州茅台发布2018年第一季度报告，报告显示，2018年第一季度，茅台实现营收174.66亿，同比增长31.24%，实现净利润85.07亿，同比增长39%。初步核算，2019年第一季度实现营业总收入同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30%左右，
如果不是茅台，一般公司，业绩增速下滑，股价别说上涨了，可能会下跌的。但是市场就是那么奇怪，股价上涨突破900元大关，就在于茅台持股度非常集中，而且又是乐观情绪左右，股价不跌反涨，今天五粮液一度下跌9%，虽然五粮液毛利率低于茅台，但是两者之间业绩增速是差不多的，市盈率也是差不多的。公司2018年实现营业收入400.3亿元，较上年同期增长32.61%；实现归属于上市公司股东的净利润133.84亿元，较上年同期增长38.36%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润133.98亿元，较上年同期增长38.96%，
2、最近银行板块，为什么一直在跌呢？
本周银行股全面下跌，看下图：招商银行今天跌了4.7%，工商银行跌了3.25%，建设银行差不多4%，农业银行3.69%，最几乎是今年来最大幅度的下跌，什么原因？和股权质押有关，股权质押一方面主要是中小企业，一方面关系到股市，如果不断下跌会让股市不断不断暴雷，但最重要的其实是和实体经济有关，实体经济没有钱才股权质押，而股市不断下跌会让很多企业直接破产，如果不救经济和股市都会出现大问题。
而怎么救呢？有好一些措施，比如鼓励企业发行债券，直接购买这些股权质押企业的股权等，但无论哪一种，银行都是主角，最新的政策规定，在新增的贷款中，大型银行对民企的贷款要占到三分之一，而中小型银行要占到三分之二，三年后整个银行也对民企的新增贷款要不低于50%。这就是要从政策上保证国企和民企同等地位，这对银行有什么影响？从本质上讲银行也是企业，同样的追求利润，规避风险，在当下的环境下银行只愿意给国企贷款，而不愿意给民企贷款是一种本能，因为国企有国家兜底，银行知道无论如何都是国家的事情，而且国企一般规模庞大，实力雄厚，赚钱能力也强，所以敢贷款，反而不贷款给国企会承担乌纱帽的风险，何乐不为？而中小企业很多并没有很好的抵押物，盈利能力也不是很强。
如果是在经济蓬勃发展期，产品不愁销路还好一点，而当下的背景是金融去杠杆，去杠杆是对的，从微观的个体来说，去杠杆就是不让你借钱花了，那么你的负债比例就会降下来，从整体来说可以减少整个经济的系统性风险，但现在如果增加对中小企业的贷款，实际上和去杠杆是冲突的，银行的坏账比例会升高。银行股的风险除了这个，还有房地产降价带来的，最近看到的消息是深圳等地降价20-30%都卖不出去，要知道银行才是房地产市场最大的地主，无论是政府的土地，房企的房子和土地，还是个人的房子都是抵押给银行的，一旦跌了30%意味着首付款直接没有了，那么对于贷款人来说这个房子其实和他没有什么关系了，那就有弃房断供的危险。