像腾讯、百度、京东等互联网企业都是属于A、B股,同股不同权,所以这些企业除非借壳上市,否则就不能在A股直接IPO。近年来,借壳上市使得一些本来无法上市,或很难上市的企业圆了上市的梦,股本总额少于3000万人民币的企业不准上市,一些急于融资的公司会选择借壳上市。
1、为什么很多优质的企业不直接上市,而是要借壳上市?
近年来,借壳上市使得一些本来无法上市,或很难上市的企业圆了上市的梦。特别是中概股回归A股市场基本都采用的是借壳上市,比如分众传媒借壳七喜控股、巨人网络借壳世纪游轮、360借壳江南嘉捷,重组成功之后,这样概念的股票都一飞冲天,借壳者获利颇丰,三年解禁后就可减持了。有网友提出问题,为啥很多公司都不直接上市,非要借壳上市呢?一般的中小企业要想通过直接上市的途径是非常不容易的,
当年,阿里巴巴的马云因缺钱,找到了软银孙正义,而孙正义只用了2000万美元就投资了阿里,如今其所持股份总市值达4000多亿人民币,如果当时阿里能直接上市,也不会让软银占了阿里这么多股份。那么在A股市场直接上市究竟有啥艰难之处呢?首先,直接上市要有很高的门槛,股本总额少于3000万人民币的企业不准上市。
成立不满三年,不许上市,不能实现持续三年盈利,不能上市。有关持续盈利的业务内容出现变化的不能上市,此外,还有最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计不足5000万元,或者最近3个会计年度营业收入累计不足3亿元,不能上市。有不良记录的企业不能上市,未获得审批的企业不能上市。不是一股一权的不能上市,
而阿里集团等互联网企业不能在A股直接上市的主要原因是,不是一股一权就不能上市,因为阿里巴巴是合伙人制度,同股不同权。也就是说,即使你拥有了阿里集团再多的股份,你在阿里集团也未必就有话语权,而在阿里集团的话语权主要是阿里的管理层说了算。像腾讯、百度、京东等互联网企业都是属于A、B股,同股不同权,所以这些企业除非借壳上市,否则就不能在A股直接IPO,
再者,要经过审核关卡。直接上市的过程实在是过于漫长,目前需要排队等候很久,可能还是好几年,而且承销费用还不低,弄不好要是通不过审核还上不了市,前功尽弃,时间成本较高,而一些急于融资的公司会选择借壳上市。不过,现在借壳上市的标准也等同于IPO,因此借壳也不是那么容易,最后,即使通过了发审委的审核也要排队等待上市,遇到股市行情好的时候,可能排队时间还短一些,如果遇到股市走的是长期熊市,新股发行速度放缓,甚至暂停发行,那又不知道要等到猴年马月才能上市。
有的上市公司虽然通过了审核,一看前面排着队的还有几百家,心就凉了半截,至少中短期内是没戏了,说了半天新股上市有多艰难,那么借壳上市的好处又集中在哪些地方呢?第一,可以绕过监管部门审查,快速上市。这样可以节省大量的时间,等于走了一条捷径,第二,借壳上市后,无需向社会公开公司盈利的水平、资金数量等各项指标,增强隐蔽性。
第三,自己可以控制上市时定价,不用市场来决定,当然,借壳上市时也要遇到较大的重组成本以及股权稀释和摊薄。借壳上市可以变通的解决“一股一权”的限制,可以迅速解决冗长的“审批和排队”的无奈,因此很多企业愿意上市,所以,市场上的垃圾公司的壳资源也有最后的价值。不过,借壳上市仅是曲线上市,通过这样的方法是无法融到资金的,还需要在上市后通过“再融资”的途径,达到融资目的,
2、现在有主板、创业板、新三板,还要搞科创板,那企业还有必要借壳上市吗,为什么?
目前国家设立科创板并且实施注册制,那么企业还有必要借壳上市吗,如果按照正常思路来想的话,壳资源类个股应该没什么价值了,下面我就来说说我的看法。1.主板,中小板,创业板上市好处我们都知道我们在着主板,中小板,创业板上市的公司存在一个好处就是,流动性较好,普通投资者开户后就可以进行交易,所以一旦股票流动性较好的话,大股东减持,增持,定增,增发相对比较容易,但是如果在新三板上交易门槛有限制,流动性较差,没人参与,自然大股东股权变动较为困难,并且机构和游资等活跃资金也基本很少参与。