川财证券白酒行业分析师欧阳宇剑认为，可以将白酒行业划分为三个阶段，2005年至2012年量价齐升期，2013年至2015年行业调整期，2016年至2018年为价格推动期。投资说27白酒行业是消费行业，而不是周期行业，具体来看，2005年至2012年经济迅速增长的同时，高收入人群收入增长领先，推动白酒行业实现量价齐升；2013年至2015年经济发展平稳的同时，中低收入群体增速超过高收入群体，行业受政策影响进入深度调整阶段，消费结构逐步从商政务消费转向大众消费，销量的贡献度大于价格的贡献度；2016年至2018年价格成为本阶段主要驱动力，其主要原因是整体白酒销量持续下滑，而消费力两极分化严重，高、低收入群体收入增速最快，中等收入群体收入增速则下降较为明显。
1、2019年白酒行业前景如何？
行业格局稳定目前白酒行业量价稳健增长，格局稳定。从7月线上数据看，7月阿里渠道白酒销售额为2.15亿元，同比增长58.44%，销售量同比增长17.18%，均价同比增长35.21%，具体看，高端酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为2616.41万元、2283.88万元、1237.07万元，分别同比提升112.66%、136.81%、111.35%。
查看五粮液vs泸州老窖净利润等数据7月贵州茅台、五粮液、洋河阿里渠道销售额占比达12.15%、10.61%、5.81%，CR3的市占率达28.58%，较去年同期CR3的市占率20.59%提升了7.99个百分点，市场集中度不断上升，对于白酒板块的中报业绩，业内人士表示，由于白酒行业去年二季度基数高，今年二季度业绩加速有一定难度，但基本能实现稳健增长。
其中，高端酒三家公司确定性最强，贵州茅台6月放量，五粮液也已经完成全年半数以上计划量，泸州老窖则在贵州茅台、五粮液价格上行背景下量价齐受益。600元以下的白酒企业出现分化，渠道推力和去年基数的不同，决定业绩不同表现，次高端白酒公司仍存在一些共性问题，包括高目标下发货多于终端出货，库存水平较高，渠道推力变弱等。
关注两主线机会受宏观环境、消费结构、国家性政策等因素影响，白酒各阶段发展的主要驱动力也在变化，川财证券白酒行业分析师欧阳宇剑认为，可以将白酒行业划分为三个阶段，2005年至2012年量价齐升期，2013年至2015年行业调整期，2016年至2018年为价格推动期。具体来看，2005年至2012年经济迅速增长的同时，高收入人群收入增长领先，推动白酒行业实现量价齐升；2013年至2015年经济发展平稳的同时，中低收入群体增速超过高收入群体，行业受政策影响进入深度调整阶段，消费结构逐步从商政务消费转向大众消费，销量的贡献度大于价格的贡献度；2016年至2018年价格成为本阶段主要驱动力，其主要原因是整体白酒销量持续下滑，而消费力两极分化严重，高、低收入群体收入增速最快，中等收入群体收入增速则下降较为明显，
2、明年白酒行业的销量会如何？
2018年中国高收入人群同比增长8%，中等收入增长3%，低收入增长8%，扣除CPI的影响，中等收入人群几乎可以忽略不计（没准倒贴）。高收入人群对高端白酒的消费自然不会减少，要么源于自身社交需求，要么源于中等收入人群与高收入人群的交叉社交需求，而对于中等收入人群来说，危机感远比高低端人群强烈，高端白酒的需求量也相对更大，但目前由于酒企提价或控货影响，所以导致这部分人群往往供不应求。
3、高端白酒的销量如何？该如何在市场站稳脚步呢？
高端白酒有没有市场？咱们先看一下数据，就在7月1日，茅台股价突破1500元，创历史新高，金种子酒、泸州老窖相继涨停，五粮液、老白干、口子窖、迎驾贡酒多股拉涨。受新冠疫情的影响，经营环境“不佳”，白酒行业自然无法独善其身，不过，无论是从资本市场来看，还是从销售数据来讲，对名优白酒的影响不算太大。根据京东618全球年中购物节数据显示，开场仅5分钟，中高端白酒成交金额就达到去年同期的10倍；天猫公布6·18酒类战报，200多个酒类品牌成交量超过去年双十一，六十多个单品成交过万件；苏宁易购线上酒类数据也显示，高端白酒销售额大幅领涨，
回顾一下疫情之前去年的数据，2019年，飞天茅台销售额758.02亿元，以普五为代表的五粮液高端白酒营收396.71亿元，二者销售额加起来超过1150亿元。而去年中国白酒年度总体销售额在6000多亿元左右，“茅五”两大高端白酒在行业全年总营收的占比接近20%，另外，泸州老窖的高端大单品国窖1573，去年实现销售收入85.96亿元，较去年同比增加34.78%，其他名优酒企的高端产品表现也还不错。
