茅台的核心竞争力是什么，贵州茅台酒股份有限公司有何竞争优势

五粮液，剑南春

是

茅台贵的原因有以下几点：1、产品供不应求，茅台酒一瓶难求。贵州茅台酒无法随心所欲扩大产量，更没法异地建厂。物以稀为贵，茅台太稀缺了，我国高端酒产量少，想买却买不到。供求比例严重失衡，价格必然贵，再加之大家都有买茅台储藏升值的心理，无疑放大了茅台的稀缺性，像奢侈品一样存在，说它高端酒中的高端酒也不为过。2、产品核心竞争力强，品牌效应。你可能没喝过贵州茅台，但你一定听说过。茅台的历史悠久并流传至今，1915年，北洋政府以“茅台公司”名义，将土瓦罐包装的茅台酒送到巴拿马万国博览会参展，外人对之不屑一顾。一名中国官员情急之中将瓦罐掷碎于地，顿时，酒香扑鼻，惊倒四座，茅台酒一举夺得巴拿马万国博览会金奖，留下一段“怒掷酒瓶震国威”的传奇，从此跻身世界名酒行业。3、身份的象征。贵州茅台是被大家认可的品牌酒，越来越成为一种社交品，即能彰显使用者身份的产品。对于喜欢喝酒的人来说，茅台酒就是比江小白更有身份，而且很多人买茅台不是为了饮用，更多是为了收藏。对于社交品，大家很少考虑性价比，更看重的是这件东西能不能彰显出这件的身份，这更像是一种社交行为。

想方设法骗人消费呗。没事总要喝两口，花钱找病有理由； 　　 号召饮酒多享受， 图财害命有一手。饮酒对人体的危吉主要是源于酒精，酒精是一种麻醉剂，为亲神经物质，对中枢神经系统有重要影响。酒精中毒在某些国家十分严重，已成为重要的社会问题，近年来我国也有上升的趋势。酒精中毒是由于长期或大量饮洒养成习惯形成痹好所致。其对中枢系统的损害可导致发生精神症状，分为急性和慢性两类。通常所说的喝醉了酒即为急性酒精中毒引起的精神紊乱，即通常所谓的“发酒疯”，表现为情绪兴奋、言语增多易激动、失去控制力、并有走路不稳、 口齿不清等，称为普通醉酒，较为常见。另一种急性酒精中毒引起的精神障碍称为病理性醉洒，即小量的酒就引起严重的精神症状，表现为意识模糊有强烈的兴奋性和攻击行为，或可出现片段的幻觉和妄想，持续数分钟和数小.慢性酒精中毒时的精神障碍是长期饮酒引起的中枢神经系统严重损害，表现为逐渐加重的人格改变和智能衰退病人变得自私、孤僻、迟钝，缺乏社会责任感，不关心家人，情绪不稳，易激惹，思维缓慢、记忆减退，智力下降，对饮洒有强烈而不可克制的意向，为了得到洒喝不择手段，可发生震颤和谵妄，出现生动的幻觉或嫉妒妄想，并常伴有各种内脏器官的严重病变。发病机理酒精是一种脂溶性、亲神经物质，对人的大脑有直接神经毒性作用，可使血脑屏障通透性增加致使中枢神经严重损害，对中枢神经系统有抑制作用，当酒精进入人神经细胞膜类脂层时，就开始起破坏性作用，经细胞脱水、变性、坏死、缺失，神经细胞体萎缩、树突减少，从而导致大脑萎缩。长期大量饮酒可导致痴呆，虽然其病理机制还不十分清楚，但多数认为，主要就是酒精神经毒性作用和硫胺缺乏。酒精神经毒性作用和硫胺缺乏均可以降低神经元活动，干扰神经递质的合成、释放和再摄取。两者还可以导致基底节神经核损伤，使某些神经递质合成减少，如乙酰胆碱和去甲肾上腺素等。慢性酒精中毒性精神障碍患者的记忆障碍可能与乙酰胆碱减少有关：当乙酰胆碱明显减少时，还会发展成痴呆 白酒塑化剂真相：是“必需品”，并非神马塑料管子 最近，由湘西酒鬼酒被媒体送检检出塑化剂导致的中国白酒信任危机愈演愈烈，十几天来，整个在中国股市上白酒板块蒸发掉上千亿市值。在香港，自称是茅台投资者的网民“水晶皇”购买茅台后送检，结果显示，号称中国最好的白酒的茅台，似乎也难逃塑化剂的魔咒。　　“水晶皇”的这次送检，由于购买和送检过程未经第三方见证，且仅送检了一家检验机构，所得出的茅台的塑化剂数据是否可信还有争议，但仍导致白酒行业的极大震撼。　　12月12日，在贵州茅台有限公司在贵阳的记者会上，中国食品工业协会白酒专业委员会常务副会长马勇为茅台辩解称，即便是按“水晶皇”所送检的，DHP检出值3.3的结果，按照欧盟相关标准每日每公斤体重50微克的耐受量折算，每人每天喝两斤茅台酒，仍符合欧盟食品安全标准给出的人体耐受量的限值。　　但问题是，本不该出现在食品中的化工制剂，为何出现在酿造白酒中？　　但广州的新闻周报《时代周报》昨天刊发的报道称，塑化剂的使用，在中国白酒，尤其是目前市场主流的勾兑白酒中非常普遍。　　塑化剂事件曝光后，虽然各大白酒厂家对外界宣布，所以有塑化剂产生，是因为在酿制及运输过程中，由输送管道和装酒容器为塑料制品而致，并称已在全面整改，而茅台之前也对媒体表示，已经基本杜绝了生产过程中塑料制品的使用。　　据该报道，在中国当前的酿酒行业中，凡是以勾兑为主的酒业，基本都有塑化剂的产生。而中国多数白酒含有塑化剂，最主要的原因是—勾兑。　　上个世纪50年代中期，为节约粮食，推动酿酒工业发展，新工艺的勾兑白酒被提上前台。这就是后来中国白酒勾兑的开端。　　目前中国市场上的白酒，以川、贵为原酒输出大省。除此之外，任何品牌的所谓名酒，基本上以上述两省的“原酒”进行二次勾兑。　　勾兑酒（包括众多所谓“名牌”）在勾兑过程中，除了用“酒头”（原酒），还要用到一种神奇的“食品添加剂”，如果不用这种“食品添加剂”，制出来的白酒口感就会差很多。大量白酒生产厂家无一例外地全部使用这种“食品添加剂”，造成白酒塑化剂严重超标。　　根据该报调查，市场上可以购买到这类的勾兑添加剂。　　勾兑白酒大量使用和添加塑化剂，主要的作用是防止出现液体分层。众所周知，酒精溶于纯水，但食用酒精不是纯酒精，勾兑过程中必须要加香精等众多添加剂，故采用勾兑工艺的酒水如果不添加塑化剂，长时间放置会造成上半部分喝着是水味，下半部分喝着是酒精加香精味。　　此外，塑化剂还可以增加浓稠感，也就是白酒行业中常说的挂杯。　　此外，很多厂家对外宣传自己的高档白酒是所谓年份酒这个噱头，因为年份越久价格越高。关键是，众多酒厂根本没那么多窖藏，消费者判断年份长短的唯一依据，是色泽和黏稠度。这就给生产厂家提供一个机会—靠塑化剂来增加酒的黏稠度，标注年份越久的添加得越多。　　塑化剂是塑料工业的传统叫法，在塑料工业中，这类酯类有助于改善塑料的理化性质，如韧性等，所以新的塑料制品闻起来往往有很浓烈、很特殊的香气。　　四川大学化学工程学院教授唐敏告诉该报记者，现代人追求享乐，白酒里原有的醇香已经不能满足人们对香味无限的追求，而大部分有机化学反应过程极为缓慢。　　中国古人并不知道“窖”与“香”之间的关系，把“香”的来源归功于“窖”，因“窖”而“香”，而不知道是因为酿制白酒里的杂质，如：有机酸，跟醇结合构成酯，而所谓的“窖香”就是酯香味，所以才有了把白酒分为“窖香”、“窖藏”等概念。　　唐敏说，现在的白酒生产厂商很懂化学，不再用“窖藏”办法提升香味。为了获取最大限度的经济回报，最多快好省的办法就是：酒精或原酒+水+酯。这个“酯”其实就是塑化剂。有的地方还把“酯”取了一个更好听的名字—陈化剂。　　唐敏还表示，除了个别有大量酒窖能藏酒的厂家，其余所谓“10年陈酿”、“5年陈酿”，基本都是用食用酒精+水+酯来勾兑。　　国内最早推出“年份酒”的是白酒业老大贵州茅台。　　茅台公司先后推出了15年、30年和50年，后来又增加了80年“年份酒”，而继茅台推出所谓“年份酒”后，各家白酒上市公司都跟风效仿，依次推出了五花八门、眼花缭乱的“年份酒”。　　该报称，年份酒纯属玩的一个噱头，因为从生产流程上就能清楚看到，只有茅台或许能有点几十年前的存酒，具体有多少不得而知。但在30年前，即上世纪80年代初，茅台酒产量只有200吨，其他品牌的年份酒哪里来的就不言而喻，哪来那么多的“年份酒”？　　许多品牌的年份酒，如实在一点，是加了几滴确实是三十年前窖存酒，只是几滴而已。不实在的，就是刚从包装车间出来的成品，装在精美的礼品盒子中，和平时的普通酒没任何区别，但只要加上“年代”二字，身价马上就是几万到几十万。　　茅台酒设计师、高级工艺设计师马熊的说法，价格不菲的茅台年份酒根本就不上市，从厂里出来，直接被有头有脸的部门或人物从厂内提走，每瓶年份茅台至少5万元，年代越久远，价格越高，30到50万属常态。购买者，从公款到个人都有，但以公款为多。　　酒鬼酒塑化剂超标一曝光，行业潜规则整个暴露，该报断言，塑化剂就是中国白酒行业的三聚氰胺事件

制作工艺好。我们国内茅台酒的制备，选用的材料绝对是豪华的。然后包装也是一大亮点。金银装。然后还有就是茅台是百年老字号了。说是中国的国酒一点都不为过。

以假乱真

很高兴回答你的问题。这次茅台大半夜的宣布更换董事长一事究竟是怎么回事，茅台出了什么问题呢？ 众所周知，近年来茅台股价一飞冲天翻了数倍，成为一只牛股，而此次半夜换董事长一事使得股民们担心茅台股价是否会受其影响大跌。 据悉，此次由李保芳接任原董事长袁仁国董事长一职，接任后，李保芳将在茅台身兼五职。 据悉原董事长袁仁国1975年进入茅台集团，自2000任茅台董事长一职至今已17年，此次变更职务也是毫无预兆，关于具体原因茅台集团也未向外界媒体回应。 但从两人的业绩上可见端倪。据悉，自李保芳空降茅台后，茅台营收一路飙涨，股价也成倍上翻，可见其能力趋势高人一筹。 所以，对于股民来说，其实此次董事长换届一事，不仅不会影响股价下跌，甚至还是一个利好消息。 而换届后第二天7号的股市也证明了这一点，当天茅台涨幅超过了5%。 希望此次换届后茅台无论在一级市场还是二级市场都有更加优异的表现。 首先，对于茅台集团来说，谁干董事长，对业绩不会有什么影响。季克良之后，茅台酒没有“灵魂人物”一说了。 坐稳了“中国酒王”这个位子，茅台的销量是不用愁的。 那几年中国白酒行业调整，高端酒一片萧条，水井坊差点玩死，五粮液、泸州老窖、洋河下滑，只有茅台保持了持续的正向增长。 回暖后，大家开始涨价，茅台还算比较克制——如果茅台也大举涨价，市面上的茅台估计会更难买。 毕竟，茅台早就突破了酒的本质，已经成为保值收藏品，成为社交利器，成为身份的象征。但是，从长期来看，要想从中国酒王成长为世界酒王，茅台的掌舵人，还是要下一番功夫。 从内部来看，茅台的天花板已经触手可及，怎么继续做大规模，尽可能地开发茅台的衍生价值？ 五粮液已经从酒业巨头拓展为集团航母；茅台除了白酒，并没有别的拳头，尝试啤酒失败，红酒不行，系列酒没能成为大气候，多元化较为保守。 从外部看，茅台集团最大的竞争对手帝亚吉欧，已经从产业的角度上升为资本巨头，在中国就控制了水井坊，值得茅台深思。 我对这个问题的看法是：人事有代谢，往来成古今。长江后浪推前浪，一代新人换旧人。对任何企业来说，我的理解学习是要想一直走在行业的前列，新思想、新技术、新尝试、新领域的发明创造、新鲜血液的注入都是好事不是坏事。在这里，祝茅台再创佳绩，真正能担当得起“国酒”的荣誉，让中国的老百姓都喝得起，走出国门去只赚老外的钱。 日前，茅台集团提名茅台集团党委书记、总经理李保芳同志为茅台集团董事长，袁仁国不再担任茅台集团董事长职务。如何看待茅台更换董事长一事，笔者认为茅台集团更换董事长是正常的，袁仁国今年62岁，按照国有企业60岁退休，袁仁国已经超年龄，所以，茅台集团更换董事长对茅台集团没有任何影响。理由如下： 一是茅台集团作为中国白酒第一品牌，是 历史 形成的，经过 历史 的多个事件和要素形成，与董事长无关，茅台集团的核心竞争力与新中国的发展连在一起，新中国国家领导的重视起到了重要的作用。 二是茅台集国团是国有企业，国有企业谁当董事长都一样。 三是茅台集团是核心竞争力是其酒的品质，茅台酒是因其独特的气候与水质造就的，加上其工艺的考究，酒酿造出来后在山洞里放上三年后再出厂，因此，茅台酒的产量并不高，酒的品质好，产量不高，于是供不应求，供需产生了需求大于供给问题。随着中国经济的快速发展，人们生活水平的提高，中国人又爱讲究面子，对于重要客人必然需要高档白酒，中国这四十年经济的发展，商业合作上招待客户，招待合作伙伴，自然少不了茅台酒，茅台酒正是坚持保证酒的品质和品牌，再加上中国巨大的市场需求成就了茅台。 四是中国的传统文化和酒文化让茅台走向国际，随着中国在国际上地位的提高，中国白酒第一品牌茅台也随着中国文化走向国际，中国的酒文化也是中国人情 社会 形成的，中国人请客吃饭总要喝酒，无酒不成席，请客吃饭不喝酒没有气氛，聊天也聊不下去，三杯酒后大家都放松了聊起来轻松愉快，于是谈起合作就容易些，这是中国人情 社会 的文化习惯，也是中国商业繁荣，商业合作容易成功的催化剂，当中国在国际上的影响力不断增强时，这些文化也会影响着想与中国合作的国家，茅台酒就有了更大的国际高端市场。所以，茅台集团谁当董事长都一样，茅台未来的发展并不会因为换帅而受到本质的影响。茅台换董事长，没有个人烙印，只有酒本身的影响力 关于茅台更换董事长，笔者认为，对茅台本身应该不会有太大的影响。因为茅台企业本身就不是靠一个企业领导者来生存的，茅台的灵魂在于国酒本身，所以对于究竟谁是国酒的掌舵人影响并不大。而且，茅台酒企业本身的特性，也让茅台的掌舵人很难把自己的理念注入公司灵魂，让茅台烙上领导层的烙印，相比较而言，乔布斯之于苹果，马云之于阿里巴巴，雷军之于小米，茅台董事长对于整个茅台企业来说，确实没有上述三个领导者对于公司的意义更大。 而且，笔者在思考，茅台为什么要选择此时更换董事长呢？我觉得除了更换领导层，让茅台发展的更好以外，之前由于某企业被美国制裁，然后发现茅台股价远超高 科技 企业，茅台躺枪，在 社会 上产生了大量对于茅台企业的负面言论，例如“一个茅台喝掉了中国半个芯片企业”等等。这些负面言论虽然并不会实质上影响茅台的国酒地位，但是的确会对企业有一些不好的影响。 而且，所选择的新的董事长李保芳也是一个推行改革，做事雷厉风行的领导者。这两个因素叠加在一起，茅台选择此时更换董事长，有利于转换舆论风向，展现出茅台企业厉行改革，倡导行业竞争与合作的姿态，也让人们对于茅台未来的发展有了更多的期待。茅台是我炒股生涯一个隐隐的痛，当然我也会想办法慢慢疏解它。 曾经它是我最重仓的股票，那是在公务员各种禁酒令的规则下买的，守了三年，我说非300元不卖，如今它涨到700多元每股了。 人心不足，在可以大赚而只是小赚的情况下，人居然还会懊恼，这就是人的可爱和可悲之处了。 为什么小涨会抛呢，种子是在一次去西藏时留下的，那时问了在证券行业浸淫多年的高人，我说茅台可长期持有不，他说，茅台的产量是有天花板的，也就是说股票再涨也有天花板，于是在茅台翻番的时候，我就卖了。 这与董事长更换有啥联系呢？ 一则，注意到这一消息，是因为曾经持有过茅台股票，就会不自然地关注它的消息。最近一年，茅台成为价值投资最有力量的证明。 也就是说，我不认为茅台更换董事长会对股票有什么大波动的影响。 首先想到的是，茅台是一国有企业，更换董事长，乃怕是明星董事长，长期董事长， 也不足为奇。尤其是现在更加强调国有的力量，从上而下的战略部署的背景之下。 国有企业的职业经理人，存在一批真正的经营天才，他们不仅能应对市场的激烈竞争，还能在人事关系，组织关系等游刃有余。这是长期商业观察者们所忽视的。 所谓的白马股，不管是贵州茅台，还是中国平安，云南白药等（后成为混改榜样，引进了单一大股东新华都实业），都是国有企业，都有明星管理团队，一直以来我们都在强调和传播民营企业的经营管理能力，而忽视了另一个更广泛更强有力的国有经营管理能力。 更换董事长，对贵州茅台来说，是一个新起点，它是一个稳固的，可控的，甚至全新改革的新起点。 何况新任董事长李保国已担任总经理两年多，在实践一线上完成了他的各种布局与检验。 另外一个由此延伸的思考：国有企业高管激励问题。 在近20年中国经济大发展，各民营企业大发展之际，明星民营企业的创建者、高管们几乎都赚得天文数字的收益，国有企业的高管如何激励，他们带领大企业大幅度地发展，在没有股权收益的基础上，如何保证他们的积极性，如何体现出公平性，我认为是一个长久且敏感的话题。 让市场的力量发挥更重要的作用，体现在股权激励上，是否会更深入一步？ 股份制改革，TCL、联想集团都蹚出了各自不同的路，更多其他企业如何转型和股改，是一直备受关注，也关系到 社会 商业力量的长期导向。 小结一下李保芳上台后的中长期影响： 1、批条时代正式终结，更加严格的市场管控时代将开始 2、扁平化的市场格局将加速形成 3、市价大起大落时代将结束，薄利时代即将开启 4、酱香系列酒将得到更好的发展契机 [抱拳][抱拳]茅台集团新任董事长李保芳今年60岁，之前曾经在政府多个岗位任职，曾经担任过地级市副市长，市政法委书记，省信息化管理书记主任等职，2015年任茅台集团总经理。 对于国家把李保芳选为茅台集团董事长。我本人认为，是一个很好的选择。根据茅台集团再往前的董事长曾经是65岁退休。那么说李保芳任期有可能还要干五年。从茅台集团发展长远看，这次调整很有必要，因为原董事长袁仁国已经在茅台集团上市公司和集团任董事长合计18年，就是在集团董事长也任职8年。在今年62岁离开这个岗位是合适的。同时，也应该认真总结茅台酒和茅台集团战略战术经营，还有 科技 ，产品开发，产品系列等进行总结提升。把经验传递下去，并能实现茅台集团上升更高的台阶。同时，我们也应该看到我们国家对于国有企业管理的严格性和科学性还有制度化。防止腐败不是靠人治而是靠制度化来管理，防止国有资产和核心技术与资源，掌握在国家手里的制度保证。 我们相信经过这次人士调整，茅台集团会有新的视角与思路对茅台集团进行更有效的管理，产出更优更好更多的茅台酒，让国人能够喝上属于人民的美酒。祝茅台集团事业更上一层楼。从明面上看，是茅台掌门人由高卫东换成丁雄军。他们都来自贵州省政府部门，分别是交通运输厅和能源局。从大环境看，白酒行业座谈会提出要整顿白酒市场。从茅台酒来看，市场中大量的茅台酒被囤积居奇，真正被喝掉的酒不多。可见，茅台堰塞湖已形成，再不有效控制，就会成为灰犀牛。在多重压力下，只能挥泪斩马谡。 这是最新的消息，关于贵州茅台，这是股民心中永远的爱，因为贵州茅台上涨幅度很大，也是永远的痛，因为没有买入贵州茅台的股票。投资是一场旅行，在旅途，遇见您。我是雄风投资，20年投资实战经验的老司机，在亚洲最大证券公司--中信证券工作期间，荣获腾讯2012中国最佳投资顾问。一，为什么更换董事长？茅台集团的原任董事长袁仁国，已经到了退休年龄，所以需要卸任董事长。作为茅台集团的总经理，自然成为茅台集团的董事长，也是很合理的安排。二，如何看待茅台高管调整？1，看看贵州茅台的股票走势。当高管调整的消息宣布之后，贵州茅台的股票价格上涨5.3%，这就是股票市场看好新任董事长李保芳的信号。股票市场，最能够反映企业的价值和未来，都会体现在股票的走势方面。2，新官上任。新任董事长李保芳上任之后，预计贵州茅台将进入一个发展阶段，茅台的产能将继续扩产，产品线也会更加丰富，这些因素都将推动贵州茅台的业绩和利润，再次进入一个高速发展的阶段。3，贵州茅台的股价预测。目前贵州茅台的 历史 最高价是799元，从长期看，根据茅台的基本面和成长性，799元将会被突破。因此，长线还是看好贵州茅台的未来表现，只是因为2017年贵州茅台股票涨幅过大，需要休息和整理。三，茅台与人生。人生之中，茅台酒的时间越久，则味道越香。每个人就如一瓶酒，经过岁月和时间的沉淀，就会很香，很醇厚。

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你发的很多内容都是属于基本面的东西。盐湖股份是我国最大的钾肥生产企业、云南白药和贵州茅台有核心竞争力——行业的垄断性贵州茅台的毛利率为90%——价格在不断上涨，而成本控制的很好。（片仔癀也是一个例子）详情qq312725140可以给你截图详细的讲。再说送你一句话：现在行情震荡筑底（阶段性底）向下100左右的跌幅。

1,PE 20倍的茅台，可以买入，30倍的张裕A，可以持有，不必买了。2，ROE>30，都是优秀公司的杰出代表。3，成长性，都是未来有很好的成长性，红酒龙头，健康概念，茅台则是完全不可替代。4，pb在10倍左右，偏高，巴菲特投资可乐是6倍pb，16倍pe，从这一点来说，可以等等更好的投资机会，尤其是张裕，相信一定有更低的价格可以买入。5，2家企业都是具有长期的核心竞争优势，有很好的护城河，是A股不可多得的优秀企业，值得长期投资。

你好！哎，再过两天就要交了，郁闷呐..如有疑问，请追问。

常动人

江大的么。。。。

好难啊，这题

该股每年在重大节日前后都会有涨价题材出现投机炒作，股价早就企在高位，从年报看，其实它的分红还比不上福建高速和中国银行，建行等低价股，从去年底已经出现基金减仓迹象，目前持股集中都开始分散，说明筹码开始慢慢地落入散户手中，所以股价近期没有表现，其财务估值也不怎的，靠每年大幅涨价去维持利润，把普通老百姓可以消费得起的酒类变成了只有少数人可以享用的特殊商品，也沦为投机炒作的工具，这种情况难以长期维持，也难怪出现基金的减仓。

贵州茅台为什么股价那么高？回答：因为，股票操作的根本在于正确选择赚钱的公司。股神巴菲特说过一个简单但操作起来非常严谨的著名论断：选择股票就是选择“具有长期竞争优势的公司”。600519贵州茅台就是一家“具有长期竞争优势的公司”，所以，真正的投资者是愿意在这个价格买进茅台的，虽然目前的价格稍微有点高。但是如何判断一家公司“具有长期竞争优势”呢？这就需要长编大论才能说清楚。建议你系统学习“价值投资理论”。

我觉得应该减持，但得看什么品种。以及需要发掘其roe/pb 低的原因，看有没有题材。这要看您的实力和风险偏好风格，对于多数人，不推荐大量配置。

根据价值投资来说ROE决定的是企业赚钱能力，ROE越高，企业赚钱能力越强，越值得投资。PB是市净率。是股价与净资产的比值。低的话要是基本面良好，就值得投资，要破净的话那就捡到宝贝了。一般来说ROE比pb低，建议不要继续持有，这种情况大多数基本面不是很好。当然这是价值投资流派说法。技术流、趋势派，断线派，消息派不要喷我…

pb是市净率,是当前股价与每股净资产的比率。peg指标(市盈率相对盈利增长比率)这个指标是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是peg会非常低。peg魔镜2009-08-29 02:30:05 来源: 第一财经日报(上海) 跟贴 0 条 手机看股票 汪建经常有投资者问我，机构投资者究竟以什么方法进行股票估值。其实估值的方法有很多，绝对估值法有dcf（现金流贴现模型）、ddm（股利贴现模型）等等，这类方法是通过未来可以预测的各阶段自由现金流或股利进行折现，获得合理的现期股票价值；相对估值法有pb（市净率）、pe（市盈率）等，这些方法通过行业属性对应的合理估值区间和标的公司的财务指标给其一个合理价值区间。近年来peg指标被经常使用，peg=pe（当前动态市盈率）/100/g（未来几年预计复合增长率），一般认为peg越低的公司具有较好的投资价值，peg=1往往被作为是否有投资价值的分水岭。其实peg指标在成熟市场中较多运用在科技类或成长类公司估值上，因为较高的增长率使得pe/pb等传统指标失效，而未来现金流又非常不好预测。但在很多市场特别是新兴市场，peg被异化和滥用，似乎只要某公司未来三年可以维持30%的利润增速，给予30倍的pe就是合理的。这种逻辑貌似是有理的，我们进行过测算，a公司长期维持年均利润10%的增速，投资者以10倍pe买入；b公司维持年均利润30%的增速，投资者以30倍pe买入，两公司都持有10年，10年后仍以peg的方法分别给予10倍和30倍的估值水平，那么哪个公司的收益率高呢？结果是b公司高，且高过a公司近10倍！以 贵州茅台(行情 股吧)为例，2003年以来公司以不低于50%的复合增长率实现了净利润的增长，如果我们在2003年末以当期50倍的pe即100元买入并持有到现在，也有不低于6倍的回报率（而当时的股价是30元左右，收益率更为惊人），而当时茅台的股价和市盈率远低于100元/50倍pe，说明一来是熊市中所有股票估值均较低，二来投资者根本没有预见到茅台如此高的复合增长率（当时之前茅台也确实处于厚积薄发的前夜，没有体现出高成长）。而近两年来茅台的增长率逐步回落到30%左右的水平，市场也相应给予30倍左右的pe。茅台这个案例还说明：1.投资者以peg标准进行估值是对利润趋势的强化和放大；2.投资者对未来的预测经常有重大偏差，而他们用peg中的g更多地体现为过去的增长率，但他们简单认为未来也将保持这种增长率。这个结论必将导致未来的一系列重大失误。其实茅台作为一个优秀的高档消费品公司，其产品竞争力一旦确立、销售平稳放量，利润的可预测性较几乎所有其他行业来说都高得多，以peg模式对茅台估值相对比较确定，别的行业中的公司则基本上都没这么幸运。滥用peg在历史上的教训比比皆是。以电解铝行业中的某上市公司为例，它所处的是一个典型的周期性行业，而且在国内产能长期过剩，其盈利特点必然是波动剧烈。2004年以来的年度每股收益分别是0.08、-0.25、0.53、1.42、0.69、0.02元（2009年中报），如果投资者从2004～2007年的过程来看，似乎体现出“连续的爆炸式增长”，利润连续翻番，似乎给个50倍pe也说得过去，这样历史上的天价67元也就形成了。要知道，这是典型的周期性企业，市场居然在利润最高峰时给了一个天价的市盈率，套在那里的投资者恐怕要熬过漫漫长夜了，因为peg魔镜的背后就是所谓的“戴维斯双杀”。“戴维斯双杀”是对peg模式的天然纠正，一旦企业盈利增速下降，给予的pe水平就相应下移，加上利润的下滑，得出的股价目标自然就大幅回落（因为股价=每股净利润×pe，乘积关系）。新兴市场之所以股价的波动率非常之高，跟投资者甚至是不少机构投资者混乱的估值体系、滥用peg关系密切。对于纯粹的价值投资者而言，估值模式一定是基于对上市公司盈利模式的理解进行的，不同企业特性（包括财务特性）对应完全不同的估值模式（除非你对未来企业盈利的预测无比准确），对于周期类公司运用peg无异于自己设置了定时炸弹。但可悲的是市场中大多数公司是有典型周期性的，而大多数投资者也愿意用peg去对赌。行业研究员如此，策略研究员如此，很多基金经理也是如此。peg魔镜和“戴维斯双杀”这对孪生兄弟仍将伴随着投资者的噩梦进行下去，直到大多数投资者真正成熟的那一天。

关键词匹配度编辑关键词匹配度是指关键词和页面内容中所含关键词的相同程度，匹配程度越高，越利于关键词排名。又称之为关键词匹配度，是指搜索关键词与文章中的标题或内容里的相符合程度。2关键词匹配度分类编辑根据关键词的匹配程度可分为：精确匹配、短语匹配、否定匹配和广泛匹配。3关键词匹配模式优劣势对比编辑精确匹配精确匹配优势：可以通过精确匹配的设置获得最具针对性的点击访问，目标明确且转化率较高。精确匹配劣势：精确匹配将会降低创意的展示次数，能给得到的潜在客户范围相对较窄。广泛匹配广泛匹配优势：广泛匹配是一种既可以高针对性的投放、又可以广泛匹配客户的有效方法，可以为医院带来更多潜在客户访问。广泛匹配劣势：广泛匹配带来的点击访问的针对性和转化率都没有精确匹配和短语匹配高。广泛匹配会带来大量点击，造成较多的点击消费。短语匹配短语匹配优势：短语匹配与精确匹配相比更加灵活，而且能得到更多的潜在客户访问，短语匹配对比广泛匹配会有更强的针对性，而且可能有更高的转化率。短语匹配劣势：短语匹配能给得到的展示次数在广泛匹配与精确匹配之间，转化率不会有精确匹配那么高。否定匹配否定匹配优势：使医院在通过设置广泛匹配和短语匹配得到更多潜在用户访问的同时，通过否定匹配设置过滤不能为医院带来潜在客户访问的不必要展现，如此降低转化成本，提高医院的投资回报率。否定匹配劣势：设置否定关键词匹配后，将会降低关键词的展现概率，如此得到的潜在客户关注的可能性降低。

如何利用关键词定位潜在客户，业内分析不外乎以下几点一、首先从产品词入手产品词是推广企业的主题目标的大类，例如：什么类型的产品或提供的什么类型的服务，也可以具体到产品的种类、品牌、型号等，例如：医院、酒、糖等….这类词被搜索的量比较大，更能囊括潜在用户，而竞争也相对激烈，而例如：女性医院、茅台酒、咖啡奶糖等，这类词搜索意图比较明确，在就是需要在创意撰写中着重突出产品的功能、特色、优势、价格、优惠政策等等，已抓住这部分潜在客户的眼球。二、把好通俗词的关从潜在客户的行为习惯入手，例如使用口语表达的方式，比如：那里烧烤最好吃？最好的某某物品？最省电的空调机，使用这类关键词的用户一般为消费者，搜索目的以获取感兴趣的信息为主，而对商业话的推广结果不太关注，所以这部分用户基本上有很大的可能转化成你的终端用户，因此最好根据企业自身特点进行相关尝试。三、找准地域性关键词什么是地域性关键词呢？例如：北京烤鸭、南京特产、秦皇岛海鲜、等等，搜索这类词的用户目的也很明确，也是潜在用户转化为终端用户较高概率的类型。四、品牌类的关键词这种类型的词将更加的明确，这是企业长期运营中建立的信誉，搜索这类关键词的用户成为你消费者的概率是最高的。五、其他群体类词汇、举个例子，很多用户不一定对你的产品表达需求，而是对某种物件有喜好，他们的关键词会涵盖相关兴趣点，因此可以把创意涵盖这类需求的用户面前，以吸引关注，激发他们的购买欲望。六、通过竞价排名获取较好的排位资料统计，用户通过关键词索引得到的结果并点击的概率为，企业排名第一被用户点击的概率为98.69%，排名第二用户点击的概率为96.33%,排名第三的用户概率为91.2%，排名第四为83.6%，排名第五的为76.55%，排名第六的为62.30%，排名第七的概率为58.92，排名第八的概率为51.2%，排名第九的概率为50.01%，排名第十位概率为47.25%，依次递减.由数据可以看出获得好的竞价排名将是提升企业利润来源的最佳途径，但是百度竞价中这么多企业，关键词重叠的概率这么大，如何才能在激烈的竞争中获取优势呢？ 子曰：工欲善其事，必先利其器，选择一个百度竞价辅助软件是最明智的选择，目前市场上主流很多百度竞价的辅助软件很多，可以取代人工检测，并且比人工检测效率更高，但是现在该类软件多而杂且功能都差不了多少，价格高低不齐，但如何在这些竞价软件中寻找自己的利器呢？ 首先用于需要考虑好自身的需求 1. 需要时时检测竞争对手价格 2. 根据竞争对手的竞价策略时时调价 3. 锁定所需的排名 4. 关键词管理 5. 操作简单 6. 防止恶意点击 以上描述的功能目前市场上流行的软件虽然都已实现前四种功能，但大部分界面复杂且麻烦，使用软件还需要学习教程，但是竞争对手之间以消耗对手推广费用而实施的恶意点击，近乎9成的该类软件没有此类功能，对此束手无策，而恶意点击应该如何防范呢？

百度推广中创意和质量提升的方法：1，点击率：影响点击率的因素（排名、出价、附加创意）；2，创意的相关性：创意内容和关键词的相关性；3，着陆页的相关性：着陆页的内容是否和关键词相关，或者可以理解为内容是否是用户需要的；4，账户整体表现：影响账户整体质量的因素（账户生效时间、单元内关键词的质量度、账户失效关键词的数量、账户内生效关键词的数量、账户的历史表现）创意的写法：1、吸引用户的创意，以用户的需求出发，避免浮夸。2、创意多角度出发，满足不用用户的需求。

质量度优化可以尝试以下四个方向：保证关键词完全飘红：请根据账户情况，确定转移关键词至新单元还是在原有单元下围绕一星关键词撰写新创意。在新单元创意中插入通配符，且通配符内的默认词为单元内字长最长的关键词，能有效插入通配符可以获取完全飘红，从视觉上吸引眼球，从而提升质量度（竞品词除外，由于法律原因，不能插入通配符）。2. 提升创意通顺度，具体做法参考如何提升通顺度 3. 提升相关性，具体做法参考如何提升相关性 4. 如果解决了以上三个初级问题，质量度还是一星的话，那就需要提升创意的吸引力了，具体做法参考如何提升创意吸引力。由于关键词的单元划分不合理等原因，会存在同一单元内有一星、二星、三星词共存的现象，为避免由于对创意的修改导致二、三星词质量度的波动，在一星、二星、三星词共存的单元，所有的优化质量度操作均应遵循以下两个优化前提： 1. 对一星词的优化：可根据质量度星的颜色来决定优化方式。其中绿色表示比较容易优化到两星，建议对创意做微调；黄色表示优化难度介于绿色和灰色之间；灰色表示在现有关键词数据基础上已经很难优化到两颗星，建议重建单元，重写创意。 2. 对二、三星词的优化：须遵循“在原单元中新增创意、或转移至新单元后保留原创意，再在新单元中新增创意”的优化前提。更多问题，请到推广客户端帮助频道查询：http://yingxiao.baidu.com/fc/detail_680.html了解更多百度推广信息，请查看：http://e.baidu.com/