贵州茅台股份有限公司盈利能力分析，贵州茅台酒年份股份有限公司

公司名称 :贵州茅台酒股份有限公司 英文全称 :Kweichow moutai Co.,Ltd. 注册地址 :贵州省仁怀市茅台镇 板块类别 :酿酒食品(贵州) 上市日期 :2001-08-27 发行方式 :上网定价 中签率(%) : 1.1306% 组织结构首日换手率:56.83% 法人代表 :袁仁国

看公司报表，不过一般是假的

从营业状况分析:营业收入额对应主营营业利润,营业利润,利润总额,净利润 四项指标的百分比的盈利指标. 营业收入对应的成本费用指标:主营营业成本,发卖费用,营业费用,治理费用,财务费用. 资产类指标对应利润类的指标,如净资产收益率等

看公司财务报表，重点是利润表上的那些数据。比如资金利润率、利润增长率、利润总额、可分配利润、盈余资本公积金等等。

从营业状况分析:营业收入额对应主营业务利润,营业利润,利润总额,净利润 四项指标的百分比的盈利指标. 营业收入对应的成本费用指标:主营业务成本,销售费用,营业费用,管理费用,财务费用. 资产类指标对应利润类的指标,如净资产收益率等

通过报表分析其各种盈利指标就可以了，比如：　　（一）销售利润率　　销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入　　分析说明：　　（1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。　　（2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。　　（3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。　　【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。　　（二）资产利润率　　资产利润率=净利润÷总资产　　分析说明：　　（1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。　　（2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。　　【注意】驱动因素以及因素分析　　（三）权益净利率　　财务比率 分析说明　　权益净利率=净利润/股东权益 权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资人来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。

企业盈利分析思路盈利能力的分析应包括盈利水平及盈利的稳定、持久性两方面内容。企业盈利能力分析中，人们往往重视企业获得利润的多少而忽视企业盈利的稳定性、持久性的分析。实际上企业盈利能力的强弱不能仅以企业利润总额的高低水平来衡量。虽然利润总额可以揭示企业当期的盈利总规模或总水平，但是它不能表明这一利润总额是怎样形成的，也不能反映企业的盈利能否按照现在的水平维持或按照一定的速度增长下去，即无法揭示这一盈利的内在品质。所以，在分析企业盈利能力时，针对影响企业获利能力的财务因素、质量因素展开重点分析的同时还要详细地分析客观因素，例如：国家宏观税收政策、企业自主创新能力、员工培训力度以及诸如市场占有率、顾客满意度等等影响企业获利能力的其他重要因素。

通过报表分析其各种盈利指标就可以了，比如： （一）销售利润率 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入 分析说明： （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。 （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。 （二）资产利润率 资产利润率=净利润÷总资产 分析说明： （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。 （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。 【注意】驱动因素以及因素分析 （三）权益净利率 财务比率 分析说明 权益净利率=净利润/股东权益 权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资人来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。

　　盈利能力分析 　　1、核心指标 　　1）资本金利润率＝利润总额／资本总额 　　又称资本收益率，反映资本金的盈利能力 　　2）销售净利润（营业净利润）＝净利润／销售收入 　　反映每1元收入实现多少净利润 　　3）营业利税率＝（利润总额＋销售税金）／营业收入 　　反映每1元营业收入实现多少利税 　　4）成本费用利润率＝利润总额／成本费用总额 　　考察企业成本费用与利润的关系，说明1元成本实现多少利润 　　5）资产报酬（收益）率（生产率比率）＝（净收益＋利息费用＋所得税）/ 资产平均总额 　　考察企业运用全部资本的收益率，衡量资产运用效率的高低 　　6）边际利润率（临界收益率）＝1－变动成本率 　　＝边际贡献／销售收入＝单位边际贡献／销售单价 　　边际贡献总额=销售收入总额-变动成本总额 　　单位边际贡献=销售单价-单位变动成本 　　考察边际利润变动对销售利润的影响程度 　　7）流动资产利润率＝利润总额／流动资产平均占用额 　　考察流动资产占用与利润的关系 　　8）固定资产利润率＝利润总额／固定资产平均余额 　　考察固定资产占用与利润的关系 　　9）净收益与销售额比率＝（净收益＋利息费用）／销售收入 　　反映每一单元获得的收益额，说明企业获利能力 　　10）所有者权益与销售额比率＝所有者收益／销售收入 　　观察每一单元销售的资本实力 　　11）费用水平变动速度＝（报告期费用水平－基期费用水平）／基期费用水平 　　考察企业费用水平变动趋势 　　12）销售成本、费用率＝成本费用总额／销售收入 　　考察每1元销售收入耗费成本、费用多少 　　13）权益系数＝资产总额／所有者权益总额 　　考察资产总额是所有者权益的几倍 　　14）权益报酬（收益）率＝净资产／所有者权益 　　是美国杜邦系统财务指标体系中最有代表性、综合性的收益性指标。考察投资取得的报酬 　　2、股份公司指标 　　1）普通股权益报酬率＝（净收益－优先股股利）／平均普通股权益 　　衡量普通股的获利能力 　　2）普通股每股收益额＝（净收益－优先股股利）／普通股股数 　　反映普通股每股所获盈利额 　　3）股票价格与收益比率＝普通股每股市价／普通股每股收益额 　　反映每股市价相当于每股收益的倍数，衡量市价的合理性 　　4）每股股利＝已分配普通股利总额／普通股股数 　　反映普通股每股获利数 　　5）股利分派率＝每股现金股利／每股收益额 　　考察企业分派的股利占每股净收益的比例 　　6）证券收益率＝利息（股息）＋证券面值期末价格与期初价格之差 / 证券期初价格（证券持有期收益率） 　　反映投资者从证券投资中获利的收益 　　7）股利与股票价格利率＝每股股利／每股市价 　　反映每股现在价的获利能力 　　8）股东权益比率＝股东（所有者）权益总额／资产总额 　　反映所有者权益在总资产中的比重，衡量所有者权益的保障程度 　　9）收益与利息保障倍数（利息收益倍数）＝营业利润／利息费用 　　反映利润对应付利息的保障程度 　　10）收益对优先股＝净收益＋利息费用＋所得税 　　用作优先股 　　11）每股现金流量＝（净收益＋折旧）／发行在外的普通股股数 　　反映每一普通股股本提供现金流量的情况 　　12）股利支付率＝普通股每股股利／普通股每股利润额 　　衡量普通股股利支付的程度 　　13）普通股本每股账面价值＝普通股权益／普通股本发行在外股数 　　在兼并破产情况下衡量企业股东权益情况

盈利能力是指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。同时盈利能力越强，带来的现金流量越多，企业的偿债能力得到加强。 　　例如，甲、乙两家企业，20××年的销售收入均为50万元，净利润为10万元。我们无法判断到底哪家公司的盈利能力强。但是如果告诉我们，甲公司的总资产为500万元，所有者权益为100万元；乙公司的总资产为200万元，所有者权益为50万元。我们就可以认为乙公司的盈利能力高于甲公司，因为乙公司每元所有者权益带来的净利润为02元，而甲公司为01元。 　　因此，对企业的盈利能力进行分析时，在考虑绝对值的基础上，往往更多地考虑相对值指标。相对值指标一般用各种比率指标进行反映。反映企业盈利能力的比率指标很多，主要包括销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率等。 　　1销售毛利率 　　销售毛利率是销售毛利与销售收入净额之比，其中销售毛利是销售收入净额与销售成本的差额。其计算公式为： 　　销售毛利率＝营业收入-营业成本营业收入×100% 　　根据销售毛利率，企业可以进行如下分析： 　　(1)销售毛利率反映了企业产品或商品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够大的毛利率便不能形成较大的盈利。 　　(2)销售毛利率的分析与销售毛利额分析相结合，可以评价企业对管理费用、销售费用、财务费用等期间费用的承受能力。 　　(3)销售毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。与同期行业的平均毛利率比较，可以揭示企业在定价政策、产品或商品推销或生产成本控制方面存在的问题。 　　企业之间在存货计价和固定资产的折旧方法等会计处理中的差异也会影响销售成本，进而影响毛利率的计算，这一点应在企业之间作横向比较时加以注意。 　　2销售净利率 　　销售净利率指企业净利润占销售收入净额的百分比，表示每元销售收入净额获取利润的能力。其计算公式为： 　　销售净利润率＝净利润业务收入×100% 　　在分析企业的销售净利润率时，可以从以下几方面进行考虑： 　　(1)销售净利润率是企业销售的最终获利能力指标。比率越高，说明企业的获利能力越强。 　　但是不同行业的指标不尽相同，越是高科技企业，其销售净利润率就越高。越是重工业和传统制造业，其销售净利润率也越低。分析应该结合不同行业的具体情况进行。 　　(2)从指标计算可以看出，只有当净利润的增长速度快于销售收入净额的增长速度时，销售净利润率才会上升。 　　(3)净利润的形成并非都由销售收入所产生，它还会受到其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素之影响，故而在分析比较时应多加注意。 　　(4)在进行不同行业间比较时，必须考虑不同行业和不同时期的情况，设定参考基准进行比较，否则将无法得出正确结论。 　　3总资产报酬率总资产报酬率又称总资产收益率，反映了企业利用全部经济资源的获利能力。其计算公式为： 　　总资产收益率＝净利润总资产平均余额×100% 　　其中： 　　总资产平均余额＝期初资产总额+期末资产总额2 　　这是因为分子数据来自于动态的利润表，分母数据取自于静态的资产负债表，要使分子、分母在时间上保持一致，应该将分母的总资产金额换算成平均数(动态数)。 　　在进行总资产报酬率的分析时，可以从以下几方面进行考虑： 　　(1)总资产报酬率反映企业资产利用的综合效果。该比率越高，表明资产利用的效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果。 　　(2)企业的总资产来源于所有者投入资本和举债两个方面。利润的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。总资产报酬率是一个综合指标，为了正确评价企业经济效益的高低，挖掘提高利润水平的潜力，可以用该项指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因。 　　(3)总资产报酬率主要取决于总资产周转速度的快慢以及净利润的大小。如果企业的销售利润率越大，资产周转速度越快，则总资产收益率越高。因此，提高总资产报酬率可以从两方面入手：一方面加强资产管理，提高资产利用率；另一方面加强销售管理，增加销售收入，提高利润水平。 　　4净资产收益率 　　净资产收益率又称所有者权益收益率，它是净利润与平均所有者权益(股东权益)的百分比。其计算公式为： 　　净资产收益率＝净利润(期初所有者权益+期末所有者权益)÷2×100% 　　我们在进行净资产收益率分析时，应该考虑以下几方面： 　　(1)净资产收益率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。 　　(2)净资产收益率是从所有者角度考察企业盈利水平高低，而总资产收益率则从所有者和债权人两方面来共同考察整个企业盈利水平。在相同的总资产收益率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，即不同的负债与所有者权益比例，会造成不同的所有者权益收益率。 　　(3)该指标是衡量企业盈利能力的主要核心指标之一。 　　5资本保值增值率 　　资本保值增值率是期末所有者权益与期初所有者权益的比例。它反映所有者权益保值增值情况。计算公式为： 　　资本保值增值率＝期末所有者权益期初所有者权益×100% 　　在进行资本保值增值率分析时，主要考虑以下几方面： 　　(1)剔除投资者再投入引起的所有者权益增加部分。如果当期投资者又投入资金增加所有者权益，同样导致资本保值增值率上升，但是实际上并没有获得增值利润。 　　(2)考虑通货膨胀因素。由于通货膨胀因素的存在，即使上述指标大于1，仍有可能存在潜亏，因此分析时应持谨慎态度，不能盲目乐观。 　　(3)考虑资金时间价值。由于期末所有者权益与期初所有者权益进行比较，两者所处的时点不同，缺乏时间上的相关性。如果将年末的所有者权益贴现为年初时点上的价值(或将年初所有者权益折算成年末时点上的价值，即计算其终值)，并将其与年初(或年末)所有者权益进行比较，其结果或许更有说服力。

盈利能力分析的目的 　　盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念,即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。 　　从企业的角度来看,企业从事经营活动,其直接目的是最大眼度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。持续稳定地经营和发展是获取利润的基础;而最大限度的获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证:只有在不断地获取利润的基础上,企业才可能发展;同样,盈利能力较强的企业比盈利能力软弱的企业具有更大的话力和更好的发展前景;因此,盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口。对企业经理人员来说,进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面: 　　1.利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。企业经理人员的根本任务,就是通过自己的努力使企业赚取更多的利润。各项收益数据反映着企业的盈利能力,也表现了经理人员工作业绩的大小。用已达到的盈利能力指标与标准、基期、同行业平均水平、其他企业相比较,则可以衡量经理人员工作业绩的优劣。 　　2.通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。盈利能力是企业各环节经营活动的具体表现,企业经营的好坏、都会通过盈利能力表现出来。通过对盈利能力的深入分析,可以发现经营管理中的重大问题,进而采取措施解决问题,提高企业收益水平: